海通国际：石化行业周报：历史上的地缘冲突与油价

核心观点：10月7日以来，以色列和巴勒斯坦爆发新一轮军事冲突，国际油价震荡上行。截至10月19日，布伦特原油价格92.38美元/桶，较冲突前10月6日上涨7.80美元/桶，涨幅9.2%。地缘紧张局势是历史上扰动国际油价的重要因素之一，其对油价的影响程度主要取决于冲突涉及地区的原油产量，冲突持续时间，以及其他产油国是否能迅速提升原油产量等，历史上第一次石油危机（第四次中东战争）、第二次石油危机（两伊战争）对油价产生较大影响。目前全球原油库存为近五年较低水平，巴以冲突加大地缘紧张局势，我们预计国际油价有望维持高位震荡，上游油气及油服板块盈利有望受益。巴以冲突以来，国际油价上涨9.2%。10月7日以来，以色列和巴勒斯坦爆发新一轮军事冲突，国际油价震荡上行。截至10月19日，布伦特原油价格92.38美元/桶，较冲突前10月6日上涨7.80美元/桶，涨幅9.2%。历史上第四次中东战争对油价影响较大。回顾历史，以色列-巴勒斯坦地区本身原油产量占比较小，巴以冲突对油价的影响主要取决于冲突是否升级、延伸到其他中东产油大国。历史上以色列与周边阿拉伯国家发生过5次中东战争，从对原油年度均价的影响程度看，1