国金证券：博众精工（688097）-在手订单高增长，业绩持续加速

博众精工(688097) 业绩简评 公司发布26年中报，26H1营收32.36亿（+72.44%），归母净利2.57亿（+58.18%），扣非0.98亿（+27.92%）。 经营分析 新能源跃居第一大板块，“一体多翼”增长格局加速成形。Q2单季17.55亿元、同比+54.04%，环比继续放量。分业务看：新能源业务实现营收17.05亿元，占比达52.68%，智慧仓储物流订单同比增长130%以上；消费电子业务实现营收11.33亿元，公司深度绑定大客户并前置参与下一代智能终端制程研发，vivo、OPPO、荣耀批量订单稳定获取；半导体业务实现营收2.22亿元，同比暴增519.45%，成为收入结构中最耀眼的增量。截至6月末，公司在手订单高达95.68亿元，同比增长147.3%，约为2025年全年收入的1.5倍，其中消费电子32.94亿元（+140%）、新能源99.71亿元（+48.25%）、半导体6.76亿元。 盈利能力承压。H1综合毛利率29.16%，同比下滑约3.5pct，主要系毛利率相对较低的新能源业务收入占比快速抬升所致，属结构性因素而非竞争实力弱化；Q2单季毛利率回升至34.12%，同