首创证券：通达海（301378）-公司简评报告：营收增速进一步回暖，研发费用扩张进入平稳期

通达海(301378)核心观点事件：公司发布2023年三季度报告。2023年前三季度，公司实现营业收入3.15亿元，同比增加8.06%；实现归母净利润-1032万元，同比由盈转亏。Q3营业收入增速较上半年进一步回暖，毛利率短期波动：公司业务保持增长，Q3实现营业收入1.18亿元，同比增加13.28%，增速高于Q1的8%和Q2的3%。受业务结构波动影响，公司Q3单季度毛利率为41.81%，同比减少约9个百分点。考虑到AI等新需求对行业的推动，未来毛利率较高的开发业务的占比有望提高，预计公司当前毛利率的下滑不具有长期性。研发费用扩张进入平稳期：公司Q3单季度实现归母净利润-522.90万元，同比由盈转亏。除了毛利率压力，公司净利润同时也受到加大研发投入引起的费用率压力，公司Q3发生研发费用3845万元，同比增加34.19%。值得注意的是，Q3研发费用环比增速为8.68%，与Q2相比有明显放缓，已基本恢复到上年四个季度的环比增速附近，预计后续增长情况将趋于稳定。披露2023年股权激励计划：公司对包括公司董事、高级管理人员、公司中层管理人员、公司核心技术人员等在内的171人实行股权激励计划。该