华源证券：有色金属大宗金属周报：中东供给扰动加剧，铝价有望上行

投资要点： 铜：铜价维持弱势震荡，国内库存大幅去化。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为+0.99%/+0.33%/+4.03%。库存端，国内库存大幅去化，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为36.4万吨/58.8万短吨/30.1万吨，环比变化+1.17%/-0.19%/-16.16%；国内电解铜社会库存36.7万吨，环比-14.04%。需求方面，电解铜杆周度开工率83.59%，环比增加0.42pct。铜价回落驱动下游开工和补库，本周国内库存大幅去化。宏观方面，本周五美国3月非农大超预期，3月失业率4.3%低于预期，预计美联储降息预期继续降温，叠加伊朗战争导致油价大幅上涨，美国通胀预期回升，再次压制降息预期，铜价短期预计维持弱势震荡，重点关注美伊战争持续性和进展。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，叠加美联储进入降息周期，铜价中长期有望上行。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、中国有色矿业、五矿资源、铜陵有色、金诚信、西部矿业。 铝：中东供给扰动加剧，铝价有望上行。1）氧化铝：本周国内小幅去库，考虑到新建项目陆续投产，氧化铝价格后市或承压。本周氧化铝价格