国信证券：光伏产业链周评（5月第4周）：主产业链持续降价，辅材价格相对稳定

【主产业链价格】本周光伏主产业链成交均价（M10，PERC）：硅料130元/KG（约合0.359元/W），环比-12元/kg（约合-0.033元/W）；硅片4.30元/片（约合0.579元/W），环比-0.50元/片（约合-0.067元/W）；电池片0.92元/W，环比-0.06元/W；单玻组件1.67元/W，环比-0.01元/W。本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.206/0.110/0.180/0.085元/W，环比变化分别为-0.029/-0.034/+0.006/+0.045元/W。【辅材价格】硅片端辅材环比变化：石英坩埚环比持平。电池端辅材环比变化：正面银浆-2.0%、背面银浆-2.1%。组件端辅材环比变化：玻璃、焊带、背板、铝边框价格均环比持平，胶膜环比持平。部分辅材上游环比变化：外层/中层石英砂环比持平、粒子价格环比持平。【投资建议】本周硅料、硅片、电池片价格继续显著下降，而终端组件价格环比降幅相对较小，组件环节静态单瓦毛利出现明显扩张。展望二季度，光伏行业终端组件需求旺盛，而上游硅料供给仍稳步提升，组件、硅料价格差有望拉大，带来产业链中下游及辅材环节整体利润