天风证券：一周煤炭动向：动力煤价持续高稳，优质炼焦煤走出独立行情

本周观点：动力煤：供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。总体来看，现阶段主产地产能收紧，供应端有一定减量，港口库存开始高位回落，库存重心逐步向二港及终端转移，同时下游需求增量明显，“淡季不淡”的现象进一步增强了市场看涨预期，大秦线即将进入检修期，电厂旺季前补库时间点或将有所前移，4月港口煤价有望继续上涨。焦煤：供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存、相对平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场分化加剧，优质主焦及肥煤市场偏紧，煤矿报价坚挺；贫瘠煤及气煤市场仍旧承压，煤矿仍有继续降价意愿，焦煤价格延续稳中偏弱局面。焦炭：供给方面，焦化厂生产