国信证券：韦尔股份（603501）-发力高端智能手机和汽车电子应用，带动业绩好转

韦尔股份(603501) 核心观点 高端智能手机及自动驾驶产品放量，1Q24业绩显著复苏。1Q24年实现营收56.44亿元（YoY+30.2%，QoQ-5.0%），营收实现同比显著增长主要系消费市场进一步回暖，下游客户需求有所增长背景下，公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透；归母净利润5.58亿元（YoY+180.5%，QoQ+197.9%），扣非归母净利润5.66亿元（YoY+2476.8%，QoQ+6843.3%），剔除股份支付费用影响后，1Q24归母净利润为6.16亿元（YoY357.2%），产品结构优化和成本有效控制推动毛利率恢复至27.89%（YoY+3.17pct，QoQ+4.99pct），从而实现盈利能力显著提升。 2023年业绩因需求疲软承压，1H23逐步开启复苏。2023年公司实现营收210.21亿元（YoY+4.7%），归母净利润5.56亿元（YoY-43.88%），扣非归母净利润1.38亿元（YoY+44.1%），毛利率21.76%（YoY-9.0pct），业绩承压主因上半年下游需求整体仍旧较低迷，由于产业供应链端库存高企带来的供需关系