国信证券：华锐精密（688059）-23Q3净利润同比+104.48%，募投产能释放经营逐季向好

华锐精密(688059)核心观点2023Q3营收/归母净利润同比+104.10%/104.48%。公司2023年前三季度实现营业收入5.88亿元，同比增长46.07%；归母净利润1.06亿元，同比减少1.28%；扣非归母净利润1.02亿元，同比减少2.07%。公司收入高速增长，利润端增速较低主要系一是实施股权激励股份支付费用增加，二是可转债利息支出增加，三是整体刀具在产能爬坡阶段各项固定成本金额较大所致。单季度看，23Q1/Q2/Q3公司实现营收1.50/2.07/2.30亿元，同比增长11.79%/33.53%/104.10%；归母净利润0.24/0.38/0.43亿元，同比变动-39.27%/-17.10%/+104.48%；扣非归母净利润0.22/0.37/0.43亿元，同比变动-42.88%/-18.58%/+115.92%。伴随产能释放，公司收入及业绩逐季改善。产能爬坡阶段，盈利能力有所承压。盈利能力方面，2023年前三季度毛利率/净利率分别为44.10%/17.98%，同比变动-4.06/-8.62个pct。公司盈利水平有所承压主要系公司刀具产品处于产能爬坡阶段，前期成本费