国信证券：光大银行（601818）-2024年中报点评：资产扩张放缓，投资收益增长较多

光大银行(601818) 核心观点 营收同比下降，净利润维持正增长。公司2024上半年实现营业收入698亿元，同比下降8.8%，降幅较一季度收窄0.8个百分点；上半年实现归母净利润245亿元，同比增长1.7%，增速较一季度回升1.3个百分点。上半年加权平均净资产收益率9.5%，同比下降0.6个百分点。从业绩归因来看，主要是净息差拖累净利润增长，其他非息收入与信用减值损失支撑净利润增速。资产扩张步伐放缓。2024年二季度末总资产同比增长0.6%至6.8万亿元，资产增速持续降低，规模扩张更为谨慎。其中贷款总额同比增长4.0%，存款同比下降5.7%。公司二季度末核心一级资本充足率9.59%，较年初提高0.41个百分点。 净息差下降。公司披露的上半年日均净息差1.54%，同比降低28bps。贷款 收益率同比下降51bps，生息资产收益率同比下降32bps，预计主要受LPR 下降以及存量房贷利率下调等因素影响；负债成本有所改善，但降幅明显低于资产端，其中存款付息率同比下降9bps，整体负债成本下降3bps。环比来看，今年上半年净息差较简单估算的去年下半年净息差下降12bps。 投资收益增长较多。