国信证券：小熊电器（002959）-2023年年报点评：海外及品类拓展贡献增量，四季度盈利环比改善

小熊电器(002959) 核心观点 四季度经营略承压，盈利环比有所改善。公司2023年实现营收47.1亿/+14.4%，归母净利润4.5亿/+15.2%，扣非归母净利润3.8亿/+5.6%。其中Q4收入13.9亿/-1.8%，归母净利润1.3亿/-11.1%，扣非归母净利润1.1亿/-8.2%。业绩略好于此前业绩预告值。公司拟每10股派发现金股利12元，现金分红率为42%。受到国内消费环境的影响，厨房小家电行业需求偏弱，公司Q4经营有所承压，但净利率环比+1.2pct至9.3%，盈利维持良好水平。 母婴个护及生活小电增长靓丽，品类扩充有序进行。公司2023年锅煲类厨房小电收入增长19.8%至12.0亿，H1/H2分别+35.9%/+7.9%；壶类收入增长12.9%至8.5亿，H1/H2分别+34.6%/-3.7%；电动类收入增长18.2%至7.1亿，H1/H2分别+33.7%/+5.6%；西式类收入下滑17.0%至5.7亿，H1/H2分别-13.4%/-20.6%；电热类收入下滑2.8%至3.1亿，H1/H2分别+6.7%/-11.4%。公司厨房小电H2受行业及基数影响，增速回落；但重