安信证券：国力股份（688103）-电子真空器件国产化标兵，“新半军”多领域共同发力

国力股份(688103)老牌电子真空器件专家，平台化布局打开成长空间：公司成立于2000年，2021年登陆科创板，始终专注于电子真空制造领域的工艺技术和产品设计，自主研发能力和核心技术覆盖了生产制造的各关键环节。公司产品涵盖真空直/交流接触器、真空继电器、真空电容器、真空有源器件等，广泛应用于新能源汽车及充电设施、风光储、航天航空及军工、半导体设备制造、安检、辐照、柔直输配电等领域。2019-2022年公司营收从3.32亿元增至7.00亿元（CAGR=28.26%），归母净利润/扣非归母净利润从0.39/0.18亿元增至0.85/0.82亿元（CAGR=29.48%/66.35%）；23Q1公司营收1.29亿元（YoY+0.32%），归母净利润0.11亿元（YoY-5.24%），受新能源类客户需求暂缓、研发及股权激励费用增长等因素影响。公司保持较高研发投入，多领域深度布局，可转债再募资扩产为未来快速成长保驾护航。下游应用场景广泛，“新半军”多领域协同驱动公司发展：新能源：（1）新能源汽车及充电桩：高压直流接触器是一种密封的高压直流负载通断器件，主要用于新能源车桩的电源电控等系统中，我们