国金证券：中科三环（000970）-量平利跌，静待需求复苏

中科三环(000970) 事件 3月27日公司发布2023年报，2023年公司全年实现收入83.58亿元，同比-13.97%；归母净利润2.75亿元，同比-67.53%；2023Q4收入为19.41亿元，环比-8.13%，同比-12.11%；归母净利润为0.52亿元，环比-14.85%，同比-77.63%。 点评 销量基本持平，单位毛利显著收窄。公司2023年磁材销量为11324.20吨，同比仅+0.32%；考虑公司产能仍处扩张阶段，表明需求较弱拖累公司销量增长。我们测算磁材平均售价72.18万元/吨，同比-12.87%；单位成本同比-7.59%至62.79万元/吨，单位毛利同比-36.96%至9.39万元/吨。磁材业务收入同比-12.59%至81.74亿元，毛利同比-36.75%至10.63亿元，毛利率同比-4.97pct至13.00%。 研发投入持续增长，汇率波动增加财务费用。2023年公司期间费用同比+25%至6.11亿元，其中：销售费用同比+7.35%至1.46亿元，管理费用同比+6.96%至3.69亿元；研发费用为1.40亿元，同比+8.53%；由于汇率波动，财务费用增加0.