西南证券：招商轮船（601872）-油轮供需明显改善，干散静待需求恢复

招商轮船(601872)事件：招商轮船公布2023年半年报。截止报告期末，公司拥有营运中的VLCC油轮52艘、拥有和控制VLOC37艘（含参股及代管）。2023年上半年旗下船队共完成货运量9891万吨，同比增长0.5%，实现营业收入129.9亿元，同比下降5.4%，实现归母净利润27.7亿元，同比下降4.1%。公司实现扣非归母27.4亿元，同比增长1.1%。能源贸易格局永久性改变，叠加油轮新造船订单低位。一季度伴随中国复苏预期，国内加大原油补库存力度，同时大西洋航线VLCC需求在俄乌冲突影响下不断增加，东、西线船位逐步处于紧平衡状态，运费上涨；二季度亚洲炼厂检修叠加OPEC自愿减产，市场面临下行压力，综合来看2023年上半年公司VLCC船队实现平均TCE51245美元。公司油轮船队完成货运量4120.6万吨，同比增长9.1%，实现营收51.2亿元，同比增长109.5%，实现净利润18.1亿元。干散货压港情况有所缓解，各船型均录得明显跌幅。2023年上半年BDI上半年均值仅1157点，同比大跌49%，其中好望角型船同比下跌32%，巴拿马型船同比下跌53%，大灵便型和小灵便型船跌幅最大，均