西南证券：登康口腔（001328）-新品类增长靓丽，品牌升级成效显现

登康口腔(001328)投资要点事件：公司发布]2023年半年报。2023H1公司实现营收6.7亿元，同比+9.2％；实现归母净利润0.7亿元，同比+13.5%；实现扣非后归母净利润0.5亿元，同比+3.0%。单季度来看，2023Q2公司实现营收3.2亿元，同比+7.7％；实现归母净利润0.3亿元，同比+13.4%；实现扣非后归母净利润0.2亿元，同比-7.1%。Q2收入保持稳健增长。毛利率稳中有升，销售费用投放有所增加。报告期内，公司整体毛利率为42.8%，同比+1pp；其中Q2毛利率为44.4%（+1.5pp），毛利率稳中有升。分产品看，成人牙膏产品毛利率为43.7%（+1.8pp）；成人牙刷毛利率为31.7%（-2.2pp）。分地区看，西部地区/南部地区/北部地区/东部地区/电商及其他毛利率分别为47.3%/43.6%/41.4%/40.4%/40.8%，同比+2.0pp/+3.7pp/+2.2pp/-1.0pp/-1.4pp。费用率方面，2023H1公司总费用率为32.5%（+1.8pp），其中销售费用率为26.2%，同比+1.4pp，其中Q2销售费用率为29.5%，同比+3.