联储证券：6月外贸数据点评：出口结构分化有所收窄，AI产业链仍是核心支撑-260715

报告要点： 出口增速进一步提升，结构性高景气延续，内部分化出现一定收窄。6月，以美元计价，我国出口同比增长27.0%，较5月提高7.6个百分点；1—6月累计同比增长16.8%，较1—5月提高1.3个百分点。结构上看，出口结构仍有分化，但本月分化程度收窄，具体看：一是AI产业链景气延续。集成电路、自动数据处理设备及零部件仍是出口增长的核心支撑；二是劳动密集型产品拖累有所减弱。箱包、纺织纱线和服装等出口增速转正；三是优势制造业支撑力度扩大。汽车、船舶等出口延续较快增长，与AI电子链共同支撑出口韧性。 非美市场继续承接出口增长，各地区驱动因素不同。6月，非美市场继续成为出口增长的主要支撑，但不同地区的驱动因素有所分化。一是，亚洲市场主要受电子产业链景气与区域制造业扩张共同推动。6月，对中国香港和韩国出口保持高增长，同比增速分别为58.0%、42.6%，合计拉动出口6.6个百分点，贡献率达24.5%，反映AI电子产业链景气继续向区域供应链传导；对东盟出口增速为34.5%，拉动出口增速6.2个百分点，除电子元器件等中间品需求外，东盟制造业扩张也形成支撑，6月越南、马来西亚和菲律宾制造业PMI分别