开源证券：比亚迪（002594）-公司信息更新报告：Q4营收再创新高，智能化、高端化、出海三翼齐飞

比亚迪(002594) 2023年归母净利润同比+80.7%，单Q4归母净利润同比+18.6% 公司发布2023年年报，实现营收6023.2亿元，同比+42.0%；归母净利300.4亿元，同比+80.7%，业绩位于预告中值。单Q4实现营收1800.4亿元，同比+15.1%；归母净利86.7亿元，同比+18.6%。考虑到目前车市降价潮持续存在，我们下调2024-2025年业绩预测，新增2026年业绩预测，预计2024-2026年归母净利为324.9(-124.5)/390.5(-145.7)/460.5亿元，对应EPS为11.2(-4.2)/13.4(-6.0)/15.8元，当前股价对应PE为18.7/15.5/13.2倍，但鉴于公司新能源车基本盘稳固、海外销量快速增长、高端品牌逐步放量、智能化领域投入加大，维持公司“买入”评级。 Q4新能源车销量创新高，降价促销背景下单车利润有所下滑 公司2023Q4新能源乘用车总销量达94.3万辆，创历史新高，同比+38.2%，环比+14.7%，主要受降价促销冲刺年度总销量目标推动。其中，海外业务继续表现亮眼，Q4海外乘用车销量达9.7万辆，同比+1