惠誉博华：银行业盈利分析与展望：盈利能力短暂修复，未来利润增速或将放缓

在上年低基数背景下，2021 年前 3 季度中国 银行业净利润增速明显回暖，其中国有银行和 股份制银行增速领先。银行业整体资产利润率 和资本利润率也由 2020 年较低水平逐步修 复，但未来仍面临疫情不确定性及房地产行业 信用风险暴露压力。在盈利的构成方面，减值 损失同比下降是推动盈利回升的主要动力，利 息净收入对利润的贡献下降。2022 年，我们 预计经济下行背景下信贷需求可能仍然疲弱， 同时 G-SIBs 和 D-SIBs 更高的资本要求也可能 成为银行业继续扩表的限制因素，但政府的逆 周期调节措施对融资需求和成本有积极影响， 综上我们认为 2022 年信贷增速为中性。监管 机构通过推进存款定价机制改革和降准等措施 引导银行负债成本下行，预计银行业息差下行 空间有限。房地产和城投行业的信用风险或将 拖累银行业的资产质量，根据敏感性分析，预 计 2022 年净利润增速较 2021 年有所放缓。