西南证券：餐饮行业专题报告：新式茶饮市场鸟瞰

投资要点新式茶饮行业处于渠道快速扩张期，2030年预计市场规模超千亿。1>行业景气，高端细分市场高成长。现制茶饮店市场规模666亿元，占整体现制茶饮市场规模的60%，近5年复合增速24%。以新式茶饮龙头为主的高端现制茶饮市场2020年零售额129亿元，CAGR5为76%。2>高端赛道竞争格局优，低线空白渠道待填补。现制茶饮市场前五大品牌集中度为39%，高端细分市场集中度更高，CR5为55%，CR2高达43%。国内现制茶饮店约50万家，因低门槛、高利润，行业竞争者众多。但高端领域尚未出现门店超过1000家的品牌，空白市场尚待填补。3>预计2030年新式茶饮规模约1151亿元，高端龙头开店空间约2800家。我们测算的2020年新式茶饮市场规模为356亿元，未来10年复合增速在双位数。2030年新式茶饮开店空间1.4万家，龙头品牌还有至少3倍扩店空间。现制饮品产品标准化、投资回报率高，易实现规模扩张，但长期竞争壁垒难建立，品牌溢价和高效供应链是现阶段品牌经营的两大核心要素。1>现制茶饮行业低投资门槛、高标准化、高利润率，品牌易实现规模扩张。一般茶饮店生意20万元起步，选址灵活、无需店员有后厨