东吴证券：教育行业点评：新一轮K12课外培训整顿或将来临，线上/线下义务教育阶段课外培训监管趋严

事件提要近期关于义务教育课外培训机构的话题在“两会”期间引起了热烈关注，主要包括：1）在线教育平台广告过量投放，制造家长焦虑等问题。2）课外培训机构超标超前、应试导向，加重学生学业负担等问题。紧接着，本周北京部分地区开始了新一轮的培训机构整治，期间或采取培训机构停课检查等方式。点评分析K12课外教培整治，自2018年起已经持续了若干年：2018年中全国各地已经对K12课外培训机构有过一轮整治，主要也是针对的以“应试”为导向的培训，加重了学生课业负担，引发了家长焦虑情绪。具体表现为1）查处无证无照的培训机构；2）纠正超纲超前的强应试行为；3）对于办学条件，安全隐患，师资聘任，招生宣传等情况进行整治。在2018年开始的整治下，整个K12教培行业（尤其是初中和小学阶段的培训）出现了较大程度的洗牌，不够规范的中小教培机构大量倒闭，而新东方，学而思等大型上市培训机构经营较为规范，经历2018年的整改后持续发展。线下K12课外培训：整治下或将淘汰出清一批中小K12课外培训机构，行业监管持续趋严。2018年以来监管已经提出的诸如培训机构教师须具备教师资格证问题，培训机构仅能提前预收3个月学费，生均面