华金证券：江丰电子（300666）-代工产能利用率逐步提升，靶材或进提货周期

江丰电子(300666)投资要点根据我们近期产业链研究，伴随Q3新品备货及传统消费旺季等因素，半导体代工环节产能利用率或逐步提升，靶材作为半导体材料核心耗材之一，库存水位逐渐恢复正常，有望逐渐进入拉货周期。纵向扎根超高纯靶材领域，横向布局精密零部件与第三代半导体公司营收长期保持稳定增长，盈利能力不断改善。2023Q1公司实现营收5.65亿元，同增15.37%；归母净利润0.56亿元，同增67.38%。公司现有超高纯靶材、精密零部件和其他三大类产品，其中超高纯靶材贡献了近七成的营收。2022年超高纯靶材产品营收为16.11亿元，同增36.4%，营收占比达69.34%，同减4.78pcts。公司超高纯靶材产品包括超高纯铝靶材、超高纯钛靶材及环件、超高纯钽靶材及环件、超高纯铜靶材及环件、钨钛靶、镍靶与钨靶等，主要应用于半导体、平板显示、太阳能电池等领域。公司已成为台积电、SK海力士、中芯国际、联华电子、京东方、华星光电等全球知名厂商的供应商。精密零部件产品方面，公司依据客户的个性化需求采取定制化的生产模式，生产设备制造零部件和工艺消耗零部件两大类产品，包括PVD机台用ClampRing、Co