国金证券：电子行业研究：算力硬件景气度持续验证，看好AI-PCB与自主可控产业链

投资逻辑： 电子行业2026H1业绩高增，盈利能力显著改善。电子行业2026H1实现营收24497.22亿元，同增30.98%，归母净利润1737.62亿元，同增99.38%，利润增速显著高于收入增速。2026Q2实现营收13629.85亿元，同增34.81%，归母净利润1122.95亿元，同增124.61%。上半年AI云端算力基础设施需求持续高景气，AI算力硬件产业链业绩快速增长；国内半导体自主可控加速推进，设备、算力芯片及半导体设计板块表现亮眼；端侧AI加速渗透及新品周期推动消费电子需求改善。电子行业2026H1毛利率为17.5%，同比约，净利率为+1.8pct7.1%，同比约+2.4pct，产品结构优化与规模效应推动板块盈利能力持续提升。 受益AI算力需求持续高景气，PCB板块量价齐升。PCB行业2026H1实现营收1861.21亿元，同增36.48%，归母净利润217.38亿元，同增72.66%，利润增速显著高于收入增速。2026Q2实现营收1035.87亿元，同增47.45%，归母净利润137.24亿元，同增95.67%。2026H1毛利率为25.3%，净利率为11.9%。A