光大证券：建筑建材行业2021年春季投资策略：弱化需求侧逻辑，寻找结构性机会

核心观点一地产链条中，竣工侧为最优地产投资呈现较强韧性，但增速逐步放缓。年以来土地购置面积增速下滑，将大概率拖累后续新开工增速表现。竣工面积增速已有边际改善，年仍为竣工大年。核心观点二基建链条，期待基建公墓REITS的积极变化18年以来，基建投资回落至个位数增速，期间面临宏观环境、融资环境、政策环境的边际改善。基建投资增速回升幅度不及预期本质上在于传统的投融资模式已面临瓶颈。基建公募或能打破基建资本金融资的困局，并能盘活存量资产，为基建投资带来增量资金。核心观点三年投资展望：寻找结构性机会，建筑和建材均维持“买入”评级虽然受基数影响，年上半年投资仍可见高增长；但长期视角，投资增速中枢长期下行已成必然趋势。建议弱化需求侧逻辑，寻找结构性机会。投资建议建筑：装配式建筑是目前建筑领域最具成长性的方向，受益于渗透率与预制率双轮驱动。钢结构目前依旧是装配式领域最具确定性的方向。关注钢结构制作龙头鸿路钢构，工程技术领先的精工钢构。设备租赁长期发展向好，是全社会设备保有量达到一定规模后的必然选择，海外经验显示设备“干租赁”有规模效应，强者恒强。关注华铁应急。建筑央企竞争优势显著，市占率持续提升，然估