天风证券：食品饮料行业：食品饮料季报前瞻，乐观预期支撑合理估值。

行情回顾：食品饮料整体下跌本周SW食品饮料下跌3.48%，沪深300下跌0.98%，板块整体下跌。分子行业看，本周啤酒行业下跌4.60%，食品综合行业下跌3.01%，乳品行业下跌3.03%，白酒行业下跌3.72%，调味发酵品行业下跌3.52%，肉制品行业下跌1.20%。本周观点：食品饮料季报前瞻，乐观预期支撑合理估值。白酒基本面有强支撑，一季度业绩高增有望开门红。此次回调主要受到资金及情绪方面的影响，与基本面关联度不大。近期的渠道反馈春节期间终端白酒需求旺盛、动销情况乐观，诸多品牌产品批价呈现上涨现象，增长确定性最高的仍旧是高端酒板块，弹性比较大的是趋势向上、渠道扩张的次高端酒企和地产酒龙头白酒企业21Q1业绩或将迎来较好表现，基本面仍有较强支撑，业绩弹性或将显现。调味品复合化和定制化是未来趋势，建议重点关注行业龙头和复合调味品赛道优势企业。复盘国内外行业发展，复合化和定制化引领行业未来发展，同时平台化长期趋势值得关注，研发能力或成为调味品企业的核心竞争力，建议关注各细分品类龙头海天味业、涪陵榨菜和安琪酵母，复合调味品赛道建议关注天味食品、颐海国际和日辰股份。啤酒长期逻辑不改，行业性结