西南证券：艾迪精密（603638）-液压件收入继续高增长，业绩稳步提高

艾迪精密(603638) 投资要点 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年实现营收31.96亿元，同比增长17.3%；实现归母净利润3.94亿元，同比增长14.4%；实现扣非归母净利润3.67亿元，同比增长13.3%。2025Q4单季度来看，实现营收8.22亿元，同比增长19.7%；实现归母净利润0.78亿元，同比增长22.2%，Q4毛利率31.2%，同比增长4.5%。2026Q1单季度来看，公司实现营收11.68亿元，同比增长51.6%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长48.4%。 液压件增长强劲，破碎锤短期承压，新业务积极推进。从公司传统主业看，2025年液压件实现营收20.81亿元，同比增长54.8%，占比为65.1%；液压破碎锤实现营收8.51亿元，同比下降7.7%，占比为26.6%；其他产品实现营收2.01亿元，同比下降49.8%。液压件收入大幅增长，主要系主机厂渗透率提升、国产替代持续推进，以及合并艾崎精密（与川崎重工合资公司）收入带动；破碎锤业务受国内部分工程需求节奏影响全年略有承压，但2026Q1已恢复增长11.7%，主要受矿山开采及大型锤需