光大证券：银行业3月3日银行股大涨的点评：顺周期视角下的银行股投资逻辑

事件：3月3日，银行板块涨势迅猛，累计涨幅为4.7%，跑赢沪深300指数2.7个百分点，在申万28个行业指数位列第二位。个股涨幅位于在1.4%-10.0%之间，其中，南京银行、宁波银行涨停收盘。年初以来，邮储、宁波、兴业分别录得累计涨幅28.66%、24.76%、24.44%，位列上市银行前三位。点评：一季度银行经营凸显顺周期性，资产端呈现明显“需求拉动”特征。今年以来，监管机构对银行延续每个月信贷额度调控，要求不得多增也不得少增。2月份对公信贷投放力度较好，实体经济持续回暖，今年整体新增信贷呈现出较明显的“需求拉动”特征。从整个信用投放结构来看，表现出两个重大分化:1）区域投向显著分化。2021年区域分化态势显著拉大。过去三年，高风险地区对公中长期贷款增长较缓慢，经济增长较好地区对公中长期贷款增长较好。进入2021年，这一趋势出现了强化。个别省份甚至出现了全国性银行对公信用投放的负增长，只能依靠本地金融机构提供相应信用支持，这些省份未来潜在的风险压力较大，甚至会进一步加剧，可能不仅是体现在直接融资市场中的风险暴露，在间接融资市场中也存在一定程度的风险压力。苏浙沪地区疫后经济恢复情况较