德邦证券：电子月报（台股）2024-1：电子需求复苏，AI贡献增量

投资要点： 半导体周期复苏，AI贡献增量。1月各电子厂商业绩大多转入淡季，营收环比有所下滑，但同比因低基数开始显著增长。台积电、联电等晶圆代工厂营收“淡季不淡”，环比分别增长22%、12%；各SoC厂商同环比亦有较为明显增长，而被动元器件厂商也开始环比较好增长。我们认为，晶圆代工与SoC厂商的强势营收增长反映周期需求复苏以及AI持续强劲的需求。半导体周期24年预计继续复苏，同时AI有望贡献增量需求。 存储：价格上扬支撑存储厂商业绩。目前，DRAM与NAND价格或已出现拐点，预计24年有望持续上涨。南亚科1月份营收年增加35.95%、月减少3.2%，DRAM市场因为AI需求成长、高端HBM以及DDR4转换DDR5的影响，需求望逐季改善。而NAND市场亦看到需求转强现象，部分NANDFlash规格出现短缺。 消费电子：中小尺寸面板出货下滑，AIPC引领换机潮。面板厂商1月业绩有所下滑，各尺寸面板出货均减少。群创光电2024年1月大尺寸合并出货量共计827万片，较上月减少6.2%；中小尺寸合并出货量共计2,359万片，较上月减少14.8%。而各PC厂商对24年展望则较积极：法人预期华硕今年营