中国银河：香山股份（002870）-进一步聚焦主业发展，充电桩出海表现值得期待

香山股份(002870)投资事件公司召开临时性股东大会，表决通过以现金5.1亿元进一步收购均胜群英12%股份，本次交易完成后，公司持有均胜群英股权比例将由51%提升至63%。我们的分析与判断（一）聚焦智能座舱和新能源业务发展，并表效应提振业绩表现作为衡器全球龙头，公司通过收购均胜群英进军汽车零部件制造领域，2022年汽车零部件制造业务贡献公司84.17%收入，已成为公司成长的最主要驱动力。本次交易有利于加强公司对均胜群英的控制，推动业务经营向均胜群英主营的车辆饰件、新能源汽车充电总成、配电总成、充电桩等产品聚焦，衡器行业增长乏力对公司业绩影响将持续收缩。根据均胜群英业绩承诺，2021年至2023年均胜群英累计净利润累计不低于9亿元，其中2023年净利润不低于3.9亿元，下半年收入按交易完成后的持股比例测算，全年有望为公司贡献1.8亿净利润，对业绩的增厚效果非常可观。（二）深耕智能座舱部件，智能化转型步伐加快带动产品量价齐升公司深耕座舱产品，客户基础坚实，智能化转型升级有望带动量价齐升。公司是汽车座舱空气管理龙头，市占率国内第一，全球领先。在智能座舱转型升级背景下，公司发挥在集成电控单元