国信证券：天娱数科（002354）-智能体助力AI营销快速增长，布局空间智能领域

天娱数科(002354) 核心观点 数据流量业务带动上半年收入增长30%。1）2025年公司实现营收20.8亿元，同比增长31.6%；归母净利润-4885.1万元，同比减亏58.6%；扣非净利润-1.2亿元，同比减亏40.1%。2）2026年第一季度，公司实现营收5.5亿元，同比增长12.8%；归母净利润达3024.1万元，同比大幅增长476.9%，扣非后净利润同比增长459.0%。 移动应用分发业务用户数持续提升，头部AI应用全面上架。截至2025年12月末，国内移动应用分发平台爱思助手总注册用户达3.62亿人，新增注册用户数2,469万人，月活用户数达1,505万人；上架应用达5900个，覆盖了AI应用、社交、电商、游戏等众多领域。报告期内，爱思助手已上架DeepSeek、Kimi、智谱清言、文心一言、豆包等头部AI应用，成为AI产品连接用户、内容触达、产品推荐和商业转化的关键入口。 AI营销业务为公司业绩增长的主要驱动力。公司在AI营销领域布局较早，已通过垂类大模型和SaaS平台形成规模化收入。1）在内容生产方面，2025年AI生成视频超12.5万支；营销流程自动化方面，平台新增