华金证券：新股覆盖研究：有研复材

有研复材(688811) 投资要点 本周三（3月25日）有一家科创板上市公司“有研复材”询价。 有研复材（688811）：公司主要从事金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品的研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入4.98亿元/6.10亿元/5.75亿元，YOY依次为20.18%/22.43%/-5.74%；实现归母净利润0.54亿元/0.66亿元/0.68亿元，YOY依次为-7.59%/21.66%/3.44%。根据公司初步预测，公司2026Q1营业收入较2025年同期增长44.34%至47.53%，归母净利润较2025年同期增长39.67%至112.54%。 投资亮点：1、金属基复合材料作为军用领域刚需、正加速向民用领域渗透，市场扩容空间广阔。金属基复合材料是通过材料复合化获得比传统单一金属材料更具高强、轻质、高导热等综合优异性能的新材料，是国防军工装备升级换代实现轻量化和高性能化的重要材料，近年来加速向智能终端等民用新兴领域延伸渗透；根据中国复合材料工业协会数据，我国金属复合材料市场规模有望由2024年的420亿元增至2027年的610亿元。然而，全球金属基复