天风证券：食品饮料行业研究周报：历尽反复考验，甄选超预期基本面

行情回顾：食品饮料整体下跌本周SW食品饮料下跌14.08%，沪深300下跌6.91%，板块整体下跌。分子行业看，本周啤酒行业下跌13.68%，食品综合行业下跌8.94%，乳品行业下跌9.81%，白酒行业下跌15.84%，调味发酵品行业下跌10.26%，肉制品行业下跌5.93%。本周观点：历尽反复考验，甄选超预期基本面。基本面数据超预期，白酒大逻辑仍未变，业绩有强支撑。这轮调整主要是市场风格的影响，但白酒业绩及逻辑仍具备强支撑，高估值水位将持续，板块经过调整之后，仍有望继续上扬。展望后市，白酒进入淡季，挺价推新会是主旋律，在4月份举行的春糖也会规模盛况，优质公司持续会带来惊喜。调味品关注节后补库存，一季报低基数下可适当提高预期。21年春节期间餐饮数据有所超预期，餐饮渠道前期受疫情政策影响，备货信心不足，节后补库存数据或超预期。复合调味品远期规模有望突破4000亿元，市场空间广阔，建议关注行业龙头天味和日辰。此外，建议关注涪陵榨菜边际变化。啤酒行业高端化趋势不改，前期高估值担忧有所消化，建议积极关注。啤酒行业目前正处于结构升级和效率提升的快速阶段，各家酒企积极推出高端化产品，同时优化效率，