光大证券：银行业流动性周报：同业存单利率还能上行多久？

要点商业银行2021年NCD备案额度较2020年有所提升。国有银行、股份行和主要城商行NCD备案额度2021年合计13.91万亿，较2020年提升1.81万亿，这既与今年外币NCD发行占用备案额度有关，也反映出银行对NCD发行需求提升。年初以来银行存款增长并不理想，整体负债端压力有所加大。1月份贷款与M2增速剪刀差进一步上行至3.3%，较2020年4月份波谷提升1.3个百分点，显示银行存贷板块资金来源与运用不匹配程度加剧。为此，银行加大了结构性存款吸收力度，1月份新增5757亿，预计后续仍将维持正增长。银行体系负债稳定性下降，LCR和NSFR指标开始承压。（1）年初新发基金规模较大，造成零售存款逆市负增长。进入2月份，偏股型基金发行力度不减，对公存款存在季节性压力，而零售存款继续向非银存款迁徙。（2）活期、普通定期等核心负债增长较为乏力，大额存单、协议存款等高成本负债增长较快，部分行LCR和NSFR指标开始承压，并适度加大了9M和1Y期限NCD吸收力度。机构间不平衡有所加剧，股份制银行负债或面临系统性压力。（1）受春节效应影响，资金从大城市向农村地区流动，国有大行存款增长较好，特别是网