西南证券：房地产事件点评：供给侧改革形成闭环，行业进入良性发展

事件：近日天津、青岛、郑州等多地已发布土地供应政策，城市住宅用地实现“两集中”，主要包括：1）集中发布出让公告；2）集中组织出让活动。预计后续将在22个重点一二线线城市全面推行“住宅用地供应两集中”政策。房地产调控的长效机制逐渐完善，行业转向良性竞争。本次调控政策要求集中发布土地出让公告，为行业营造更加公开透明的竞争环境。土地供应“两集中”政策结合“三道红线”及房贷集中度管理两项融资政策，共同构成了房地产供给侧改革的闭环，改变行业过去恶性加杠杆、无序拍地的不良竞争格局，行业转向更加有序的良性竞争。集中供应下地价上涨有望得到控制，行业利润率有望迎来拐点。集中供应下地价上涨有望得到控制，其一是土地集中供应使资金分流，预计房企的竞拍数量会明显下降，避免众多房企对同一地块的过度竞价导致溢价率过高；其二是地方政府难以通过“饥饿营销”抬高地价，由于地方政府出让土地的机会减少，促使地方政府对土地的定价更加谨慎合理，同时供地量也可能存在一定程度的增加，本质上为政府向企业的让利。对房企的短期资金带来挑战，预计房企之间将形成一二线城市与三四线城市的布局分化。一二线城市高额的保证金、土地出让金对房企的短期资