浦银国际证券：科技行业2025年展望：AI浪潮重新定义全球科技的未来

展望2025年，AI是主旋律，也是驱动力：生成式AI正在持续推动科技产业增量市场的高速增长，给科技行业带来增长动能。我们预计这一趋势有望在2025年延续。一方面，AI服务器需求持续高增量，云端训练和推理的AI算力芯片处于高速成长的初期阶段。另一方面，AI从云侧向端侧渗透，在拉动智能手机、个人电脑等消费电子终端的需求的同时，反哺云端需求。本轮AI浪潮是科技行业重大推动力。我们认为2024年科技行业的成长动能主旋律有望向2025年延续。我们建议投资人关注AI算力芯片最受益玩家台积电和英伟达。 生成式AI向端侧渗透，带动智能手机等消费电子行业成长：根据Counterpoint的预测，2024年和2025年的AI智能手机渗透率分别将达到18%和29%。在端侧AI用户体验快速提升中，预计2025年全球智能手机出货量将达到12.4亿部，同比增长2%。这给予智能手机供应链较好的成长支撑，包括数量的增长以及高端项目占比提升。我们建议投资人关注手机品牌受益公司小米，以及垂直整合组装平台，比亚迪电子、立讯精密、蓝思科技。这些标的还受益于新能源车增长红利以及端侧AI智驾的快速普及。 AI是半导体行业最大增量