国信证券：邮储银行（601658）-2024年中报点评：净息差环比稳定，资产质量较为优异

邮储银行(601658) 核心观点 营收与净利润小幅下降。公司2024上半年实现营业收入1768亿元，同比下降0.1%，增速较一季度小幅回落1.5个百分点；上半年实现归母净利润488亿元，同比下降1.5%，增速较一季度变化不大。上半年加权平均净资产收益率11.4%，同比下降1.4个百分点。从业绩归因来看，主要是净息差同比下降、成本收入比提升等拖累净利润增长。 资产规模增长稳健。2024年二季度末总资产同比增长8.5%至16.4万亿元，基本接近大行整体水平，规模增长较为稳健。其中贷款总额同比增长10.4%，存款同比增长11.8%。公司二季度末核心一级资本充足率9.28%，较年初下降0.25个百分点。 净息差环比保持稳定。公司披露的上半年日均净息差1.91%，同比降低17bps。 受LPR以及存量房贷利率下调等因素影响，贷款收益率同比下降35bps，生 息资产收益率同比下降23bps；公司积极优化存款结构，加强高成本存款管控，存款付息率和整体负债成本同比均降低6bps。公司净息差下降主要受去年下半年净息差下降的翘尾因素影响，其中今年二季度单季净息差1.90%，连续三个季度基本保持稳定。 手