国信证券：洁净室工程点评：为何洁净室能成为AI基建主线？

12月至今，洁净室板块主要标的涨幅较大，其中亚翔集成上涨74%，圣晖集成上涨60%，美埃科技上涨52%，华康洁净上涨51%，柏诚股份上涨30%。 国信建筑观点： 1）随着AI基建从备货采购步入到工程建设阶段，下游客户资本开支将发生结构性变化，工程投资占比将显著上升，以洁净室工程为代表的工程产业链将成为新的主线环节；2）由于海外AI算力需求的爆发式增长，而洁净室建设能力供给相对刚性，洁净室目前已成为制约全球AI产能扩张的核心瓶颈。美光等龙头厂商扩产需求紧迫，急切希望缩短洁净室建设工期，因此不得不加价下单以优先获得工程资源，洁净室工程“量价齐升”逻辑将得以持续强化。3）圣晖集成、亚翔集成均是台资洁净室工程服务商，均是各自台湾母公司的唯一海外经营平台，与母公司共享技术工艺与客户资源，充分受益大客户海外建厂。 评论： 以洁净室为代表的工程产业链将成为AI基建下一阶段的主线环节 通过梳理过去几年的资本市场主线环节和云服务商的资本开支投向，我们可以清晰地勾勒出一条从“芯片备货”到“设备及器件采购”到“工程建设”的演进路径。随着AI基建从备货采购步入到工程建设阶段，下游客户资本开支将发生结构性变化，