东吴证券：东微半导（688261）-高性能功率器件技术创新引领者，新品放量打开成长天花板

东微半导(688261)投资要点高性能功率器件技术创新引领者，新品放量打开成长天花板。公司重视底层器件结构创新，持续丰富产品矩阵，目前已覆盖高压超级结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET、超级硅MOSFET、TGBT、SiC器件等产品。下游应用领域包括以车载、直流充电桩、光伏逆变器、工业及通信电源为代表的工业级应用领域，以及以手机快速充电器、电源为代表的消费电子应用领域。受益新能源市场需求高增，公司营收持续快速增长，22全年、23Q1营收分别为11.2亿元、3.0亿元，同增43%、47%。盈利能力方面，受持续进行技术迭代、产品组合结构调整及涨价等综合因素影响，同时通过数字化手段不断提升运营效率，公司毛利率、净利率持续提升。MOSFET：高压MOSFET市场快速增长，公司产品性能比肩国际龙头。伴随车载OBC、充电桩等下游高压领域需求增长，高压MOSFET将迎快速增长，根据电子发烧友，2021年全球中低压（<400V）和高压MOSFET（>400V）市场规模分别约71亿美元、42亿美元，21-26年全球中低压、高压MOSFET市场规模CAGR分别约4%、12%。公司超级结MOSFET产品