中信证券经纪(香港)：若非现在更待何时-260403

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年4月1日发布的题为《Ifnotnow,thenwhen?》的报告，2026年4月新气井价格环比上涨58%至12.91美元/百万英热单位。根据已公布政策将APM天然气上限价格提高0.25美元/百万英热单位，加上上周对成品油出口征收暴利税时未提及上游企业，这些明确表明印度政府不会出台政策剥夺ONGC等生产商从高油价中获得的收益。这应能消除市场对暴利税的担忧（当前股价仅反映布伦特现货价格60%水平），并推动估值重估。这些因素加上产量增长的进展，支持分析对该股的积极看法。 上游监管机构宣布将传统（APM）天然气上限价格上调至2027财年7美元/百万英热单位，符合每年上调0.25美元/百万英热单位的既定政策。月度重置确认新气井（NWG）价格环比飙升58%至创纪录的12.91美元/百万英热单位，主要受印度原油价格飙升及12%挂钩机制驱动。ONGC约15%的天然气产量适用NWG定价机制。这些变化意味着混合实现气价环比上涨约13%，或相当于ONGC年化每股收益增加约3卢比。 周一ONGC宣布DamanUpside项目开始产气，完