光大证券：银行业：2020年四季度银行主要监管指标点评-国有银行业绩回升超预期，银行顺周期表现值得期待

2月9日，中国银保监会发布2020年四季度银行业主要监管指标。数据显示，2020年四季度末，我国银行业金融机构本外币资产同比增长10.1%至319.7万亿元。2020年商业银行累计实现净利润1.94万亿元，同比下降2.7%，平均资本利润率为9.48%。商业银行整体盈利增速回暖，不同机构间分化显著。2020年，商业银行净利润同比下降2.7%，降幅较2020年三季度收窄5.6pct。其中，四季度单季盈利同比增长24.1%，我们认为盈利回升主要由营收增速平稳及拨备计提力度边际减弱贡献。分机构类型看，国有行环比改善最明显，净利润增速提升至3%，超出市场预期。其中，四季度单季盈利同比上涨60.2%。城农商行盈利增速下降幅度较大，结合上市银行业绩快报中城农商行优异表现来看，预计内部分化显著，未来区域结构分化加剧或进一步拉大银行间经营差异。净息差呈现较强韧性，预计2021年具有稳定基础。2020年四季度，商业银行净息差为2.10%，环比微升1BP。分机构看，国有行及城农商行净息差均有小幅走阔，四季度贷款定价相对平稳，高成本负债“压量控价”有助于核心负债成本压降。预计2021Q1重定价效应使NIM阶段