中国银河：计算机行业：AI应用商业化拐点已至，国产算力与应用双主线共振

核心观点 计算机行业迎来开门红，行业景气度有望迎来底部反转。年初至今计算机行业指数涨幅18.04%，排名SW一级行业中第三，同期上证指数涨幅3.96%，沪深300涨幅2.42%，创业板指涨幅4.56%，科创50指数涨幅11.66%。我们认为，本轮计算机板块上涨行情中AI应用成为核心驱动主线，其中万得AI应用指数涨幅19.25%，AI应用商业化逻辑逐渐形成闭环，有望引领计算机板块行业景气度底部反弹。 AI应用端迎密集催化，GEO重塑AI时代流量逻辑。港股头部大模型公司MiniMax与智谱AI上市后表现强势；英伟达与制药巨头礼来公司大成未来五年内高达10亿美元合作，建立实验室旨在推进AI辅助药物发现基础模型的开发；OpenAI推出ChatGPTHealth（健康），并宣布完成对医疗保健初创公司Torch的收购。我们认为，伴随AI应用端密集催化，AI应用关注度显著提升，传统SEO（搜索引擎优化）逐步迈入GEO（生成式引擎优化）驱动AI商业化闭环进程，有望推动应用端从技术验证期到商业价值兑现期。 B端AI应用有望率先爆发，C端AI应用关注长期价值标的。我们认为，AI应用商业化逻辑有望率先在B端