中邮证券：房地产行业报告：一线房价改善，板块行情回暖

投资要点 近期一线城市新房二手房房价同步回暖，上海等核心城市呈现底部复苏迹象。政策方面国家发改委披露“十五五”期间城市更新总投资约15万亿元，包括改造50万套（间）危旧房、11.5万个老旧小区、77万公里管网等。我们认为只要不再出现房价恐慌式下跌地产股当前的估值水平较为合理，是布局减值充分、拿地改善强的优质房企的较好时点，但需观察4-5月持续性情况，若4-5月基本面继续回落，则等待三季度的布局时机。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为149.78万方，本年累计新房成交面积为2328.6万方，累计同比-11.4%。30大中城市近四周平均成交面积为190.95万方，同比+4.9%，环比-4.8%。其中一线城市近四周平均成交面积为65.68万方，同比+24.2%环比+1.8%，二线城市近四周平均成交面积为89.02万方，同比-5.2%环比-9.1%，三线城市近四周平均成交面积为36.24万方，同比+2.8%环比-5.1%。上周14城商品住宅可售面积为7491.66万方，同比-5.98%，环比+0.07%，14城去化周期为19.56个月，其中一线城市去化周期为