中国银河：通信行业行业点评报告：星缆计划构筑天地桥梁，开启空天商业化新纪元

核心观点 事件：近日，我国“星缆计划”三体星座建设加速推进,作为计划核心参与单位之一,普天科技凭借深厚的技术积累与项目实战能力,在星间星地链路验证、星载核心网技术研发等关键环节持续发力,为新一代天地一体化通信体系构建提供核心支撑。 瞄准国家级战略痛点，构建未来数字底座：普天科技积极推进“星缆计划”，该计划分阶段建设三体计算卫星星座，深度融合星间、星地激光与微波技术优势，旨在为“东数西算”工程提供太空计算及传输支撑，推动天地同算架构落地，加速6G网络与太空云计算产业化进程。该计划精准把握行业发展的三大核心需求：一是构建低时延天基网络，满足“东数西算”对计算与传输的低时延要求；二是通过“天数天算、以地补天”架构，有效弥补天基算力瓶颈；三是加速天算基础设施建设，为我国在6G、太空云计算等前沿领域奠定发展基础。在实测数据方面，“新疆—天基星座—杭州”混合网络通信时延不超过28毫秒，较传统地面网络62毫秒，提升显著。结合此前研究，我们认为，“星缆计划”构建了多元化的商业模式，主要包括太空算力租赁、太空传输服务及智能数据资产变现三大方向。在客户覆盖方面，既服务于金融交易、AI大模型训练、云服务商等