光大证券：交通运输行业周报：“就地过年”抑制春运需求，2月客运市场或迎来二次探底

要点国内局部地区疫情出现反复，2020年12月客运需求环比继续下滑。我们通过跟踪商务PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。由于国内疫情反复，2021年1月商务PMI指数环比下降3.3；2020年12月社零同比上涨4.6%，增速环比11月下降0.4pct；2020年12月免税品进出口金额同比仅增长4.8%，或因上游供货不足；港台、日韩的中国大陆旅客2020年12月入境（关）人次继续维持在二万人次（以下）低位，2020年12月国内居民赴澳人数小幅提升，达到60.6万人次。“就地过年”导致春运初期客运需求大幅下降。在国内局部疫情反复的情况下，监管号召“就地过年”并适度强化了防控措施，确保“疫情不因春运扩散”。受此影响，1月下旬以及春运客运出行需求显著下降。2021年1月19日-1月27日，全国旅客发送量同比降幅均在50%以上（农历同期）；2020年1月28日-2月5日，全国旅客发送量同比降幅均在70%以上（农历同期）。交通运输部1月28日预计，今年全国春运期间累计发送旅客11.52亿人次左右，同比19年下降六成多、同比20年下降两成多。