天风证券：煤炭开采：一周煤炭动向：钢厂库存未至合理水平，焦炭价格高位仍有支撑

本周观点：动力煤：供给方面，产地整体供应稳定，除部分中小型矿区春节放假停产外，大矿春节期间基本轮休排班正常生产，节后供应有一定保障，目前供大于求的局面持续。需求方面，目前全国范围内气温持续回升，电厂日耗高位回落，加之春节假期将至，部分工厂停工放假，工业用电负荷状态得到一定缓解。下游电厂经过前期的采购，目前小幅累库，节前采购意愿不强。总体来看，本周坑口港口价格双降，产地商出煤以上站较大集团外购为主。市场发运商恐于降价风险，发运积极性较差。港口前期高成本现货暂时难以流通，部分贸易商赌年后市场选择暂停出货。而终端用户前期补库成果显现，节前至节中以自然去库为主，采购积极性较差，年前市场整体呈现供需双弱态势，后续需关注节中港口累库和供需演变情况。焦煤：供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。临近春节，少数产地个别民营矿已经放假，部分煤矿产量较前期收紧。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，但仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所上升。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，在下游焦企多数焦煤库存已补至合理库存水平的情况下，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭