天风证券：汽车：一文看透汽车景气现状

观点：12月乘用车零售同比+6.6%，全年同比-6.8%。12月乘用车零售销量237.5万辆，同比增长7.2%，实现了连续5个月8%左右的近两年高位增速；环比增长3.3%。去年1-12月的零售累计增速-6.0%，较1-11月累计增速提升2.1个百分点；1月至12月乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、-40%、-6%、+2%、-6%、+8%、+9%、+7%、+8%、7.5%和7.2%，疫情后保持回暖趋势。12月经销商库存预警指数59.0%，消费指数58.0。据中国汽车流通协会，12月经销商库存预警指数59.0%，环比下降3.5个百分点，同比下降7.1个百分点；12月汽车消费指数58.0，较11月有所下降。12月经销商库存预警指数仍位于警戒线以上，预计随春节临近消费需求回暖，1月库存预警指数有望进一步回落，消费指数有望回升。【投资建议】我们认为此轮强Beta周期有望延续至2021年，增速高点或出现在今年1季度，叠加年报&一季报有望持续超预期，看好汽车板块的跨年机遇，以及电动智能大浪潮为汽车产业带来的中长期深度革命。乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的主线：吉利汽车、长城汽车、