光大证券：非银金融行业-《保险公司偿付能力管理规定》点评：“偿二代”监管体系全面细化，中小险企压力较大

事件：近日，银保监会发布《保险公司偿付能力管理规定》(以下简称“《规定》”或新规)，明确偿付能力监管的三支柱框架——定量资本要求，定性监管要求和市场约束机制；将偿付能力监管指标扩充为核心偿付能力充足率，综合偿付能力充足率与风险综合评级；要求落实保险公司主体责任，提升偿付能力信息透明度以及新增重点核查对象等新规。《规定》将于2021年3月1日起施行。点评：《规定》在“偿二代”实施背景下应运而生，是其偿付能力监管体系的完善。原《管理规定》发布于2008年，实施至今已有13年，已不适应“偿二代”实施后的实际。原保监会于2012年启动“偿二代”建设工作，2013年5月《中国第二代偿付能力监管体系整体框架》发布，明确“偿二代”顶层设计和施工蓝图。2015年2月，“偿二代”17项监管规则发布，开始进入过渡期试运行阶段。2016年1月，“偿二代”结束过渡期进入全面正式实施。2017年9月《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》发布，“偿二代”二期工程正式启动。在总结吸收“偿二代”建设实施成果以及监管实践中好的经验基础上，新《规定》发布。偿付能力监管指标扩充，险企“达标”难度增加。《规定》将偿付能力