华金证券：新股覆盖研究：天富龙-250721

天富龙(603406) 投资要点 下周三（7月23日）有一家主板上市公司“天富龙”询价。 天富龙（603406）：公司从事差别化涤纶短纤维的研产销，产品布局由再生有色涤纶短纤维，拓展至差别化复合纤维及聚酯新材料。公司2022-2024年分别实现营业收入25.76亿元/33.36亿元/38.41亿元，YOY依次为-9.84%/29.53%/15.14%；实现归母净利润3.58亿元/4.31亿元/4.54亿元，YOY依次为-20.51%/20.47%/5.19%。根据公司管理层初步预测，公司2025年1-6月营业收入较上年同期变动-1.71%至4.25%，归母净利润较上年同期增长0.29%至3.30%。 投资亮点：1、公司成功构建聚酯"回收-再生-高值化应用"产业链闭环，发展为再生有色涤纶短纤维细分行业龙头之一。再生有色涤纶短纤维对废弃PET聚酯进行循环利用，能够有效解决废弃PET聚酯带来环境污染问题、减少对石化资源的消耗；同时，利用原液着色技术生产的再生有色涤纶短纤维、无需再进行染色加工，大幅缩短生产流程及降低生产成本，据招股书披露，原液着色技术所需化工染料由传统生产工艺的130kg降至