华西证券：通信行业：宽带化、平台化、智能化专网融合趋势

1、本周推荐1）设备商板块：2021年运营商投资平稳，中游设备商业绩确定。相关受益标的包括紫光股份、中兴通讯（含港股）、烽火通信。2）运营商板块：营收增速回升，估值修复，受益标的：中国移动（港股）、中国电信（港股）、中国联通（港股）。3）业绩确定，估值低（21年对应现价PE低于20倍）的朗新科技（计算机联合覆盖）。2、宽带化、平台化、智能化专网融合趋势目前我国专网主要以模拟和数字窄带通信为主，正处于模转数进程中，不同行业技术发展程度和路线也有所不同。其中数字窄带通信以TETRA技术为主，经过十余年发展国产自主的PDT系统正在逐步渗透，而宽带集群处于世界领先水平，目前在全球范围内主要以我国自主开发的B-TrunC技术与3GPPR14版本竞争。同时，5G专网蓄势待发，其垂直行业应用形式在专网领域也开始渗透，包括政策、产业等多方使力在电力、煤炭、工业园区、港口等领域都加大建设。我们认为，在目前融合专网新趋势下，专网通信向宽带化、平台化、智能化演进。在各民用细分领域中，公共安全、公共事业占据目前我国专网通信大部分市场份额，在军工、公安、铁路等领域也形成行业或细分行业龙头，其中军工领域包括上海瀚