国信证券：房地产行业2024年9月投资策略：量价持续承压，市场继续磨底

核心观点 行业：量价持续承压。1）商品房相对销售规模仍处于低位，累计同比降幅收窄但单月降幅扩大：2024年1-7月，商品房销售额53330亿元，同比-24.3%，降幅较1-6月收窄了0.7个百分点；7月单月，商品房销售额同比-18.5%，降幅较6月扩大了4.2个百分点。2024年1-7月，商品房销售面积54149万㎡，同比-18.6%，降幅较1-6月收窄了0.4个百分点；7月单月，商品房销售面积同比-15.4%，降幅较6月扩大了0.9个百分点。销售累计同比降幅收窄有基数降低的原因，从销售规模看，Q2地产利好政策带来的脉冲在7月基本收尾。相对历史同期，7月单月的商品房销售额和销售面积仅分别相当于2019年同期的50%和48%，仍在走低。2）新房价格降幅扩大，相对二手房持续承压：2024年1-7月，全国商品房销售均价为9849元/㎡，同比-7.0%；7月单月，商品房销售均价9942元/㎡，单价重新回落至1万以内，同比-3.7%，较6月扩大了3.9个百分点。从城市维度看，2024年7月，70个大中城市新建商品住宅销售价格同比-5.3%，降幅较6月扩大了0.4个百分点；70个大中城市二手住宅销