华鑫证券：策略点评报告：6月FOMC，沃什新政下的加息重启-260618

北京时间2026年6月18日凌晨，美联储公布了6月货币政策决议，维持当前利率不变，并发布了二季度的预测和点阵图，上调了通胀和利率预期，下修了失业率预期。 投资要点 联储态度转鹰，放弃降息措辞 利率维持不变，声明文本大幅精简，取消了公布票委投票情况的惯例，删除了暗示未来可能降息的措辞，正式宣告放弃前瞻性指引。大幅上调了今年的PCE与核心PCE通胀预期，以及未来三年的利率中值。同时小幅下调了GDP与失业率预期。沃什宣布新设五个领域的货币政策工作组，预计于年底前完成对沟通方式的全面审查。 重心重回通胀 上调通胀、下调失业率与下调GDP的组合，意味着联储的货币政策逻辑发生了改变： 1.告别二选一的平衡陷阱：过去联储常在充分就业和物价稳定之间进行权衡。沃什明确指出当前劳动力市场供需同步增长且保持稳定，不需要在两者之间进行二选一。这意味着，只要就业市场不出现断崖式下跌，联储就不会为了维持经济增速而向通胀妥协。 2.进一步偏离2%的预期：联储上调今年PCE预期并调高未来三年利率中值，反映出官员们意识到通胀粘性远超预期。在面对已经连续五年无法达成通胀目标的既定事实下，联储当前的执政合法性被迫绑定在抗通