太平洋证券：新能源+AI行业周报（第34期20251130-20251206）：再次进入关键布局期，隆基公告指引反转机会

报告摘要 行业整体策略：再次进入关键布局期，隆基公告指引反转机会 近期锂电产业链价格谈判、新能源+AI进展是投资的核心抓手，总体的判断：预期降低带来新的布局机会，需更重视龙头的确定性和上游的弹性。隆基的员工持股计划指引光储龙头反转新机会。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、锂电景气度持续超预期，重视宁德时代等有定价权的龙头。1）12月中国电池总排产预计维持220GWh高位，环比基本持平，为2022年末以来首次12月排产稳增；动力电池排产被头部企业主动调整，储能电池排产两位数环比增长、占比达三至四成。2）近期，工信部召开座谈会，宁德时代、比亚迪等龙头参会，会议聚焦行业无序竞争、产能扩张等问题，明确将治理非理性竞争，推动产业高质量发展。 2、从近期产业链价格谈判看，2026年是产业链全面上行的一年，湖南裕能、天赐材料、恩捷股份等中上游龙头受益。1）铁锂方面：近期，行业迎来加工费普涨，未来有望呈现“温和上行+结构性分化”格局，高压实产品与海外产能成为竞争关键；龙蟠科技与欣旺达泰国子公司签署45-55亿元《长期采购协议》，约定2026-2030年供应10.68万吨磷酸铁锂正极材料